所謂的“天使”，源至于二十世紀初的商人對百老匯作品的投資。到了今天，“天使”除了資金外還會提供專業(yè)知識和經(jīng)驗。因為天使投資比風險投資在個人興趣化與個人隱私性上更強，因此我們所知較少。但根據(jù)小企業(yè)管理局的估計，至少有25萬天使投資活躍在本地區(qū)，一年會為3萬家小型企業(yè)提供投資。從天使投資總額估計為200億美元到500億美元相比，每年的正式風險資本投資在30億美元至50億美元，是正式風險投資的五倍。事實上，天使投資者的規(guī)模正在大幅增加。美國大約有兩百萬人在進行著天使投資。
以下是大學創(chuàng)業(yè)研究中心對天使投資者的特征：
“平均”私人投資者為47歲，1年收入90 000美元，75萬美元的凈資產(chǎn)，大學教育
大多數(shù)天使投資離家很近，也很少超過幾十萬美元。
非正式投資似乎是小企業(yè)外部股權(quán)資本大的來源，十筆投資中有九筆是投資給小的，初創(chuàng)型的，少于20人的公司。
10個投資者中有9個提供了個人貸款或貸款擔保的公司，他們的投資平均增加了57％的可用資金。
非正式投資者年齡較大，有較高的收入，而且比普通公民受過更好的教育，但他們往往不是百萬富翁。他們是一個多元化的群體，展示了范圍廣泛的投資行為和個人特征。
10筆投資中有7筆是在50英里的辦公室或家中決定的。
投資者預計平均每年26％的投資回報，他們在那個時候，他們認為大約三分之一的投資可能會有損失。
投資者平均每十個深入研究的項目會有三個成功簽約，最常見的拒絕原因是增長潛力不足，高估資產(chǎn)，缺乏足夠的人才或缺乏關(guān)鍵的企業(yè)管理者。
似乎沒有資金短缺。投資了近35％以上，如果是可以接受的機會。
為了尋求資金業(yè)務(wù)，選擇正確的天使投資者是完美的第一步。它通�；ㄙM較少的時間來會見一個天使，接受資金，盡職調(diào)查較少涉及天使，通�；貓舐时鹊鸵患壍腣C低一些。
什么是天使投資者的期望？
答案幾乎和問題一樣多。
可能希望內(nèi)部收益率超過5年，潛在的回報第一筆投資的5倍。他們大多數(shù)想從一個企業(yè)取得五到百分之25的股份。有些人希望證券-無論是普通股或優(yōu)先股與普通股的某些偏好的權(quán)利和清算方式。有些人甚至要求可轉(zhuǎn)換債券，優(yōu)先股或可贖回，這為投資者提供了一個更清晰的退出策略，而且使該公司的投資加利息增加償還的風險。此外，還可能危及未來融資的來源，因為會不會想讓自己先擺拖困境。
有些天使要求下一輪的優(yōu)先融資權(quán)。雖然這聽起來合情合理，一些VC都有唯一或一定的投資策略，因此這可能會限制未來可能的參與者。還需要加以澄清代表董事會董事的未來。當出現(xiàn)新一輪的融資，他們失去了董事會的權(quán)利？還是應(yīng)該可以基于所有權(quán)的百分比，當他們的所有權(quán)水平低于一定水平，他們不再有董事會代表的權(quán)利。
為了保護他們的投資，天使常常要求企業(yè)未經(jīng)天使投資者批準，不得采取某些行動。這些措施包括出售全部或?qū)嵸|(zhì)上全部資產(chǎn)對公司的情況下增發(fā)股票，以現(xiàn)有的管理，投資者拋售股票所支付的價格低于或創(chuàng)建安全類的類股票與天使的清算喜好或其他權(quán)利。天使還要求價格保護，即反稀釋條款，將導致其股價應(yīng)該得到更多的企業(yè)以較高過發(fā)行的價格支付。
為了準備征求天使，有幾個關(guān)鍵因素，將有助于使方式的成功。首先，組織一個顧問委員會，其中包括會計師，證券律師。兩個重要職能是推薦天使接觸，并與管理團隊的工作制定一個業(yè)務(wù)計劃，提交給天使。業(yè)務(wù)計劃本身應(yīng)確定融資的原因，資金使用和相關(guān)的時間表，去尋求風險投資的資金。它應(yīng)包括：執(zhí)行摘要（業(yè)務(wù)說明，機遇和戰(zhàn)略，目標市場，預測和競爭優(yōu)勢）;行業(yè)，公司及其產(chǎn)品和服務(wù)（包括進入和增長戰(zhàn)略），市場研究和分析（客戶，市場規(guī)模和趨勢，競爭，估計市場份額和銷售）;業(yè)務(wù)的經(jīng)濟學（包括毛和經(jīng)營利潤和盈虧平衡分析），市場營銷計劃（總體戰(zhàn)略，定價，廣告，促銷和分銷），設(shè)計及發(fā)展計劃（產(chǎn)品/服務(wù)的改進和新產(chǎn)品/服務(wù)），制造和操作計劃（地理地點，設(shè)施和能力的提高），管理團隊（組織概述，人物傳記和關(guān)鍵雇員補償計劃），財務(wù)計劃（稅報稅表，損益的預測，預計現(xiàn)金流量分析和資產(chǎn)負債表，5年預測）;及擬成立的公司發(fā)行（所需融資，證券發(fā)行，資本化，時間表）
最重要的是，不要著急與天使的關(guān)系。你會度過很多年相互挑剔的日子。
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